دبي – قهوة ورلد
أغلقت العقود الآجلة للقهوة على انخفاض يوم الأربعاء، ويرجع ذلك أساساً إلى تحسن التوقعات المتعلقة بالإمدادات العالمية بعد تأجيل لائحة أوروبية رئيسية. حيث استقرت قهوة أرابيكا لشهر مارس (KCH26) على انخفاض قدره -3.60 نقطة (-0.94%)، وأغلقت قهوة روبوستا للعقود الآجلة لشهر يناير (RMF26) على انخفاض قدره -46 نقطة (-1.01%).
جاء الضغط الهبوطي الرئيسي على أسعار القهوة من موافقة البرلمان الأوروبي على تأجيل لمدة عام واحد للائحة إزالة الغابات (EUDR). وستسمح هذه اللائحة، التي تهدف إلى مكافحة إزالة الغابات في البلدان المصدرة للسلع الرئيسية مثل القهوة إلى الاتحاد الأوروبي، لدول الاتحاد الأوروبي بمواصلة استيراد المنتجات الزراعية من مناطق في إفريقيا وإندونيسيا وأمريكا الجنوبية حيث قد تحدث إزالة للغابات. ويضمن هذا التأجيل تدفقًا أكثر وفرة واستمرارية للإمدادات العالمية من القهوة إلى السوق الأوروبية.
ومما يزيد من التوقعات الهبوطية التوقعات القوية للإنتاج. فقد توقعت شركة ستون إكس (StoneX) يوم الأربعاء الماضي أن يصل إنتاج البرازيل من القهوة لموسم التسويق الجديد 2026/27 إلى 70.7 مليون كيس، وهو ما يمثل زيادة كبيرة بنسبة 29% على أساس سنوي. ومن المتوقع أن يبلغ إنتاج الأرابيكا على وجه التحديد 47.2 مليون كيس. كما ظهرت مؤشرات على زيادة إمدادات الروبوستا في فيتنام. وارتفعت صادرات البلاد من القهوة في الفترة من يناير إلى أكتوبر 2025 بنسبة 13.4% على أساس سنوي لتصل إلى 1.31 مليون طن متري. وعلاوة على ذلك، من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في موسم 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى أعلى مستوى في أربع سنوات عند 29.4 مليون كيس (1.76 مليون طن متري)، وهو توقع تدعمه جمعية القهوة والكاكاو الفيتنامية (Vicofa).
على الرغم من الحركة الهبوطية العامة، إلا أن الخسائر كانت محدودة بعدة عوامل داعمة، بما في ذلك الأحوال الجوية السيئة وشح المخزون. فقد وجدت أسعار الأرابيكا دعمًا بسبب المخاوف من الجفاف في أكبر مناطق زراعة الأرابيكا في البرازيل، ميناس جيرايس، والتي تلقت 49% فقط من متوسط هطول الأمطار التاريخي في الأسبوع المنتهي في 21 نوفمبر. كما دعمت توقعات هطول الأمطار الغزيرة أسعار الروبوستا في مقاطعة داك لاك في فيتنام، ومن المتوقع أن يؤخر ذلك الحصاد في أكبر منتج للروبوستا في العالم.
كما كان انكماش مخزونات القهوة المراقبة من قبل ICE داعماً للأسعار. فقد انخفضت مخزونات الأرابيكا المراقبة من قبل ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا يوم الخميس الماضي، ووصلت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها منذ 6.25 شهرًا يوم الأربعاء. ويُعزى هذا الانخفاض إلى حد كبير إلى الرسوم الجمركية الأمريكية السابقة المفروضة على واردات القهوة من البرازيل، مما دفع المشترين الأمريكيين إلى إلغاء العقود الجديدة وشدد الإمدادات الأمريكية. ومع ذلك، شهدت قهوة الأرابيكا تراجعًا حادًا يوم الجمعة الماضي بعد أن وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا في وقت متأخر من يوم الخميس يعفي المنتجات الغذائية البرازيلية، بما في ذلك القهوة، من تلك الرسوم الجمركية، مما قد يخفف من المخاوف بشأن الإمدادات في المستقبل.
أخيرًا، هناك إشارات متباينة من بيانات الإمدادات العالمية. فقد ذكرت المنظمة الدولية للقهوة (ICO) في 7 نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة لموسم التسويق الحالي (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى شح الإمدادات العالمية مؤخرًا. وتتوقع دائرة الزراعة الخارجية بوزارة الزراعة الأمريكية (FAS) أن يرتفع الإنتاج العالمي من القهوة في موسم 2025/26 بنسبة 2.5% على أساس سنوي ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 178.68 مليون كيس، ولكنها تتوقع انخفاضًا بنسبة 1.7% في إنتاج الأرابيكا، مما يقدم إشارات متباينة.
باختصار، فاقت التوقعات المتعلقة بالإمدادات على المدى القريب، مدعومة بتأجيل لائحة الاتحاد الأوروبي وتوقعات المحاصيل البرازيلية الضخمة، الدعم المؤقت الناجم عن المشاكل الجوية وشح المخزون، مما دفع أسعار القهوة للانخفاض لهذا اليوم.
