Снижение цен на кофе арабика на фоне роста запасов на бирже и опасений по поводу поставок
Фьючерсы на кофе арабика в пятницу продемонстрировали снижение, при этом контракт на май снизился на 0,17% (-0,65), в то время как контракт на март на кофе робуста вырос на 1,26% (+71). Это падение было вызвано восстановлением запасов арабики на бирже, которые увеличились на 3,9% за последние три сессии, достигнув 787 999 мешков, после снижения до девятимесячного минимума 758 514 мешков во вторник.
В то же время запасы робусты показали значительные колебания, достигнув максимума за 4,75 месяца (4 603 мешка) 31 января, после чего снизились до минимума за 1,75 месяца (4 297 мешков) во вторник, а затем немного выросли до 4 322 мешков в пятницу.
Несмотря на рост запасов, опасения по поводу поставок продолжают поддерживать цены на кофе. По данным Safras & Mercado, на 11 февраля 88% урожая кофе в Бразилии на 2024/2025 год уже было продано, что превышает 79% в прошлом году и средний показатель за последние пять лет (82%). Однако продажи урожая 2025/2026 годов идут медленно — всего 13%, что значительно ниже среднего показателя за последние четыре года (22%), что может указывать на будущие ограничения предложения.
В условиях сокращающихся поставок экспорт зеленого кофе из Бразилии в январе снизился на 1,6% в годовом исчислении до 3,98 млн мешков, согласно данным Cecafé. Кроме того, агентство Conab прогнозирует, что урожай кофе в Бразилии в 2025/2026 году сократится на 4,4% до 51,81 млн мешков, что станет минимальным показателем за три года. Также был снижен прогноз на 2024 год — на 1,1% до 54,2 млн мешков (по сравнению с сентябрьским прогнозом в 54,8 млн мешков).
Погодные условия остаются ключевым фактором, влияющим на мировой рынок кофе. Низкий уровень осадков в Бразилии усиливает опасения по поводу урожая, особенно в Минaс-Жерайс, крупнейшем регионе по производству арабики, где за последнюю неделю выпало всего 12,4 мм осадков — 20% от среднегодовой нормы. Согласно данным Cemaden, Бразилия переживает самую сильную засуху с 1981 года, что усугубляет риски снижения урожая. В то же время Колумбия, второй крупнейший производитель арабики в мире, продолжает восстанавливаться после засухи, вызванной Эль-Ниньо в прошлом году, что также сказалось на урожайности.
Цены на робусту остаются устойчивыми на фоне снижения производства во Вьетнаме, крупнейшем мировом производителе робусты. Из-за засухи производство кофе во Вьетнаме в сезоне 2023/2024 сократилось на 20% до 1,472 млн тонн, что стало минимальным уровнем за четыре года. По прогнозам Министерства сельского хозяйства США (FAS USDA), в 2024/2025 году производство робусты во Вьетнаме немного снизится до 27,9 млн мешков по сравнению с 28 млн мешков в 2023/2024 году. Кроме того, вьетнамский экспорт кофе в 2024 году снизился на 17,1% в годовом исчислении, составив 1,35 млн тонн.
С другой стороны, рост мирового экспорта оказывает давление на цены. Согласно Conab, экспорт бразильского кофе в 2024 году вырос на 28,8% в годовом исчислении, достигнув рекордных 50,5 млн мешков. Кроме того, вьетнамский экспорт кофе в январе вырос на 6,3% по сравнению с декабрем, достигнув 134 000 тонн. Тем не менее, по данным Международной организации кофе (ICO), мировой экспорт кофе в декабре сократился на 12,4% в годовом исчислении, а в период с октября по декабрь снижение составило 0,8% (до 32,25 млн мешков).
Последний отчет Министерства сельского хозяйства США (USDA) представил смешанные прогнозы по рынку кофе. Согласно отчету, в 2024/2025 году мировое производство кофе вырастет на 4,0% до 174,85 млн мешков, при этом производство арабики увеличится на 1,5% (до 97,85 млн мешков), а производство робусты — на 7,5% (до 77,01 млн мешков). В то же время конечные мировые запасы кофе, согласно прогнозам, сократятся на 6,6% до 20,87 млн мешков, что станет минимальным уровнем за последние 25 лет.
На долгосрочную перспективу сохраняются опасения по поводу предложения кофе. Volcafe недавно понизила прогноз производства арабики в Бразилии в 2025/2026 году до 34,4 млн мешков, что на 11 млн мешков меньше по сравнению с предыдущими прогнозами. Компания также прогнозирует дефицит мирового предложения арабики на 8,5 млн мешков в сезоне 2025/2026 годов, что превышает дефицит в 5,5 млн мешков, ожидаемый в 2024/2025 году, и свидетельствует о пятом подряд году глобального дефицита арабики.
В условиях ограниченного предложения и климатических рисков рынок кофе остается нестабильным, и погодные условия в ключевых производственных регионах будут играть решающую роль в формировании цен в будущем.
