Дубай — Qahwa World
Индекс сельскохозяйственных товаров вырос на 1.89% в третьем квартале 2025 года, чему способствовал рост фьючерсов на кофе арабика и замороженный концентрированный апельсиновый сок (FCOJ). Однако сектор всё ещё остаётся на 19.25% ниже уровня закрытия 2024 года, при этом четыре из пяти основных товаров завершили девять месяцев с убытками, а два из них упали более чем на 40%.
Кофе растёт, какао падает
Кофе арабика стал самым успешным сельскохозяйственным товаром третьего квартала: цены выросли на 22.2% на фоне опасений относительно урожая в Бразилии и увеличились на 17.23% с начала года. Фьючерсы закрылись на отметке 3.7485 доллара за фунт в конце сентября и поднялись до 4.0875 доллара за фунт к середине октября, что делает кофе лидером среди сельскохозяйственных товаров в 2025 году.
Месячный график показывает устойчивый восходящий тренд, начавшийся ещё в конце 2024 года.
Напротив, фьючерсы на какао испытали резкое падение. После достижения исторического максимума в 12,931 долларов за тонну в конце 2024 года, цены снизились на 27.86% в третьем квартале и на 42.19% с начала 2025 года, закрывшись на уровне 6,749 долларов за тонну в сентябре и опустившись ниже 5,900 долларов к середине октября.
Аналитики объясняют это типичной товарной цикличностью — высокие цены стимулируют рост производства, накопление запасов и снижение спроса.
Сахар и хлопок под давлением
Мировые фьючерсы на сахар № 11 выросли на 4% в третьем квартале, но по-прежнему показывают снижение на 16.41% за девять месяцев года. Цены закрылись на отметке 16.10 цента за фунт в конце сентября, значительно ниже пика 28.14 цента в ноябре 2023 года. К середине октября фьючерсы с поставкой в марте 2026 года торговались около 15.60 цента, что подтверждает нисходящую тенденцию.
Цены на хлопок снизились на 0.77% в третьем квартале и на 3.85% с начала года. Фьючерсы закрылись на уровне 65.77 цента за фунт в конце сентября и немного снизились до около 65 центов к середине октября. Хлопок находится в устойчивом снижении с мая 2022 года, когда достигал 1.5595 доллара за фунт. Тем не менее, текущие уровни могут стать основой для восстановления, если производство сократится из-за низких цен.
Апельсиновый сок: высокая волатильность и слабость
Хотя фьючерсы на замороженный концентрированный апельсиновый сок выросли на 11.90% в третьем квартале, этот товар остаётся худшим по результатам 2025 года, потеряв 51.04% стоимости. Цены снизились с рекордного уровня 5.4315 доллара за фунт в декабре 2024 года до 2.4355 доллара к концу сентября и опустились ниже 2 долларов к середине октября.
Низкая ликвидность рынка усиливает волатильность — при малом объёме торгов колебания цен становятся значительно резче.
Перспективы на четвёртый квартал и далее
С началом четвёртого квартала 2025 года цены на кофе остаются на высоком уровне, тогда как какао, сахар, хлопок и апельсиновый сок продолжают снижение. Однако сахар и хлопок могут получить поддержку за счёт цикличности: низкие цены обычно приводят к сокращению производства и запасов, что стимулирует рост спроса и последующее восстановление цен.
Погодные условия, болезни сельскохозяйственных культур, торговые ограничения и геополитические риски продолжают оказывать сильное влияние на рынок сельскохозяйственных товаров. Несмотря на возможную коррекцию после бурного роста, кофе сохраняет позиции лидера, тогда как сахар и хлопок выглядят наиболее перспективными для восстановления — особенно хлопок, который традиционно достигает пиков в первом и втором кварталах из-за неопределённости посевной кампании. При цене ниже 66 центов за фунт хлопок может стать главным претендентом на восстановление в 2026 году.
«Сельскохозяйственные товары лидировали среди инвестиционных активов в 2023 и 2024 годах, но утратили позиции в 2025-м. Однако цикличность остаётся движущей силой рынка: там, где формируются минимумы, зарождаются новые волны роста.»
