Мировые цены на какао резко взлетели на фоне неблагоприятных погодных условий в Западной Африке — ключевом регионе производства какао. В маркетинговом году 2025/2026 рынок столкнулся с дефицитом, снижением качества урожая, замедлением экспорта из Кот-д’Ивуара и пересмотром прогнозов по урожаю в Гане. Несмотря на рост запасов, опасения по поводу будущих поставок и спроса поддерживают высокую волатильность.
Цены на какао бьют рекорды: биржевые котировки растут на фоне климатических рисков в Африке
В пятницу фьючерсы на какао выросли до многомесячных максимумов: июльский контракт на Нью-Йоркской бирже ICE подорожал на 6,25%, а лондонский контракт — на 5,24%. Причиной стали усиливающиеся опасения относительно урожая в Гане и Кот-д’Ивуаре, которые вместе производят более 60% мирового какао.
Засуха сохраняется, несмотря на дожди
Согласно данным Африканского мониторинга наводнений и засух, более трети территорий в Гане и Кот-д’Ивуаре по-прежнему страдают от засухи. Это оказывает давление на текущий межсезонный урожай, который собирается с апреля по сентябрь.
Ухудшение качества урожая в Кот-д’Ивуаре
Переработчики какао в Кот-д’Ивуаре заявляют о росте доли некачественных бобов до 5–6% в партиях урожая межсезонья, по сравнению с 1% в основной сезон. Многие поставки были отклонены, что усиливает дефицит предложения на фоне и без того сложной ситуации.
По данным Rabobank, снижение качества урожая связано с запаздыванием дождей, что ограничило развитие плодов. Объём межсезонного урожая оценивается в 400 000 тонн, что на 9% меньше, чем в 2023 году (440 000 тонн).
Замедление экспорта усиливает опасения
Согласно последним правительственным данным, фермеры Кот-д’Ивуара отгрузили 1,56 млн тонн какао с 1 октября по 11 мая, что на 11,4% больше, чем годом ранее. Однако этот прирост значительно ниже декабрьского показателя в +35%, что говорит о замедлении экспортных темпов.
Рост запасов может ограничить дальнейший рост цен
С другой стороны, биржевые запасы какао в США начали расти. По данным ICE, на складах находится 2,15 млн мешков, что является максимумом за 7,5 месяцев и ростом после минимума в январе — 1,26 млн мешков, самого низкого за 21 год. Это может частично сдержать рост цен в краткосрочной перспективе.
Высокие цены и пошлины подрывают потребительский спрос
-
Barry Callebaut, крупнейший в мире производитель шоколада, снизил прогноз продаж, сославшись на высокие цены и пошлины.
-
Hershey сообщила о падении выручки на 14% в первом квартале и ожидает дополнительных расходов на пошлины в размере $15–20 млн во втором квартале.
-
Mondelez International также зафиксировала падение продаж и заявила, что потребители начали экономить на закусках, включая шоколад.
Глобальный спрос всё ещё остаётся устойчивым
Несмотря на снижение покупательской активности, данные по переработке какао (grindings) оказались лучше ожиданий:
-
Северная Америка: –2,5% по сравнению с прошлым годом (прогноз: –5%)
-
Европа: –3,7% (прогноз: –5%)
-
Азия: –3,4% (прогноз: –5%)
Это указывает на относительную устойчивость глобального спроса на фоне роста цен.
Гана вновь сокращает прогноз урожая
В декабре Какао-борд Ганы (Cocobod) снизил прогноз по урожаю на сезон 2024/2025 до 617 500 тонн, что на 5% ниже августовской оценки (650 000 тонн) и стало вторым сокращением прогноза за сезон.
Исторический дефицит и осторожный оптимизм
По данным Международной организации по какао (ICCO), в 2023/2024 году мировой рынок столкнулся с дефицитом в 441 000 тонн — это самый крупный дефицит за последние 60 лет. Производство упало на 13,1%, а соотношение запасов к переработке снизилось до 27%, что является минимумом за 46 лет.
Тем не менее, ICCO прогнозирует восстановление рынка в 2024/2025 году: ожидается первый профицит за 4 года — 142 000 тонн, при этом производство вырастет на 7,8%, достигнув 4,84 млн тонн.
Вывод:
Мировой рынок какао находится на переломном этапе: природные катаклизмы, снижение качества урожая и ослабление экспортных темпов усиливают рост цен. При этом рост запасов и снижение спроса из-за высоких цен создают двойственное давление. Сможет ли прогнозируемый профицит в 2024/2025 году стабилизировать рынок, или мир увидит новые скачки цен — станет ясно уже в ближайшие месяцы.