دبي – قهوة ورلد
سجّل مؤشر السلع الزراعية ارتفاعًا بنسبة 1.89% خلال الربع الثالث من عام 2025، مدعومًا بمكاسب قوية في عقود قهوة أرابيكا وعصير البرتقال المجمد المركز. ومع ذلك، لا يزال القطاع منخفضًا بنسبة 19.25% عن مستوى إغلاق عام 2024، إذ أنهت أربع من أصل خمس سلع رئيسية هذا العام بخسائر، بينما هبطت سلعتان بأكثر من 40%.
كانت قهوة أرابيكا الأفضل أداءً في الربع الثالث، إذ ارتفعت أسعارها بنسبة 22.2% مدفوعة بمخاوف تتعلق بمحصول البرازيل، لترتفع بذلك بنسبة 17.23% منذ بداية العام. أغلقت العقود الآجلة للقهوة عند 3.7485 دولار للرطل في نهاية سبتمبر، وواصلت صعودها لتسجل 4.0875 دولارًا للرطل في منتصف أكتوبر، لتكون القهوة السلعة الزراعية الأفضل أداءً خلال العام حتى الآن.
ويُظهر الرسم البياني الشهري استمرار الاتجاه الصاعد القوي الذي بدأ منذ أواخر عام 2024.
في المقابل، شهدت عقود الكاكاو أكبر تراجع بعد أن بلغت ذروتها القياسية عند 12,931 دولارًا للطن في أواخر عام 2024. تراجعت الأسعار بنسبة 27.86% خلال الربع الثالث، و42.19% منذ بداية العام، لتغلق عند 6,749 دولارًا في نهاية سبتمبر وتنخفض إلى ما دون 5,900 دولار في منتصف أكتوبر. ويُعزى هذا الهبوط إلى الدورة السلعية الطبيعية، حيث تؤدي الأسعار المرتفعة إلى زيادة الإنتاج وتراكم المخزون وتراجع الطلب الاستهلاكي.
ارتفعت العقود الآجلة العالمية للسكر رقم 11 بنسبة 4% خلال الربع الثالث، لكنها لا تزال منخفضة بنسبة 16.41% منذ بداية عام 2025. أنهت الأسعار الربع الثالث عند 16.10 سنتًا للرطل، أي أقل بكثير من ذروة نوفمبر 2023 البالغة 28.14 سنتًا. وفي منتصف أكتوبر، كانت العقود الآجلة لشهر مارس 2026 تتداول حول 15.60 سنتًا للرطل، ما يعكس استمرار الاتجاه الهابط.
أما القطن، فقد تراجع بنسبة 0.77% خلال الربع الثالث و3.85% منذ بداية العام. أغلقت العقود الآجلة عند 65.77 سنتًا للرطل في نهاية سبتمبر، وانخفضت قليلًا إلى نحو 65 سنتًا في منتصف أكتوبر. ويستمر الاتجاه الهابط منذ ذروة مايو 2022 عند 1.5595 دولار للرطل، إلا أن المستويات الحالية قد تمثل فرصة انتعاش محتملة في حال تراجع الإنتاج بسبب انخفاض الأسعار.
رغم أنه ثاني أفضل السلع الزراعية أداءً في الربع الثالث بارتفاع نسبته 11.90%، إلا أن عصير البرتقال المجمد كان الأسوأ منذ بداية العام بانخفاض بلغ 51.04%. فقد هبط من أعلى مستوى له في ديسمبر 2024 عند 5.4315 دولار للرطل إلى 2.4355 دولار في نهاية الربع الثالث، وتراجع لاحقًا إلى ما دون 2 دولار في منتصف أكتوبر.
ويُعزى هذا التذبذب الحاد إلى انخفاض السيولة في السوق، حيث يؤدي ضعف حجم التداول إلى زيادة تقلب الأسعار.
مع بداية الربع الرابع من عام 2025، تبقى أسعار القهوة مرتفعة نسبيًا، في حين تسير أسعار الكاكاو وعصير البرتقال المجمد والقطن والسكر في اتجاه هابط. ومع ذلك، قد يشهد السكر والقطن دعمًا من العوامل الدورية، إذ تؤدي الأسعار المنخفضة إلى تراجع الإنتاج والمخزون، وزيادة الطلب الاستهلاكي، مما يمهد لارتداد الأسعار لاحقًا.
العوامل المناخية، وأمراض المحاصيل، والاضطرابات التجارية، والتوترات الجيوسياسية تظل مؤثرة بقوة في أسواق السلع الزراعية. وبينما قد تواجه القهوة تصحيحًا بعد مكاسبها الكبيرة، تبدو سلعتا السكر والقطن الأقرب إلى فرص انتعاش، خصوصًا أن القطن تاريخيًا يبلغ ذروته خلال الربعين الأول والثاني بسبب حالة عدم اليقين حول المحصول السنوي. ومع سعر دون 66 سنتًا للرطل، يُرجَّح أن يكون القطن المرشح الأقوى للتعافي خلال عام 2026.
“كانت السلع الزراعية في صدارة فئات الأصول خلال عامي 2023 و2024، لكنها تحولت إلى المتأخرة في عام 2025. ومع ذلك، تبقى الدورات الاقتصادية العامل الأكثر تأثيرًا، فحيث توجد القيعان تُزرع بذور الموجة الصاعدة التالية.”
