أنهت أسواق القهوة العالمية تعاملات هذا الأسبوع بارتفاع طفيف، مدعومة باستمرار المخاوف المتعلقة بالإمدادات في كل من البرازيل وفيتنام، رغم بقاء الأسعار دون المستويات التي سجلتها في بداية الأسبوع.
فقد ارتفعت عقود القهوة أرابيكا لشهر يوليو (KCN25) يوم الجمعة بمقدار 0.75 سنتًا (+0.19%)، بينما قفزت عقود روبوستا (RMN25) بمقدار 165 دولارًا (+3.22%). وجاءت المكاسب مدفوعة بتوقعات بنك رابوبنك بانخفاض حاد في محصول الأرابيكا في البرازيل لموسم 2025/2026 بنسبة 13.6% على أساس سنوي إلى 38.1 مليون كيس، نتيجة للجفاف الشديد الذي ضرب المناطق الرئيسية المنتجة.
لا تزال أسعار روبوستا تحظى بدعم من تراجع الإمدادات في فيتنام، أكبر منتج لهذا النوع من القهوة. إذ أظهرت بيانات هيئة الجمارك الفيتنامية انخفاض صادرات القهوة في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 15.3% على أساس سنوي إلى 495,780 طن متري.
وفي السياق ذاته، كشف تقرير صادر عن “سيسافيه” في 9 أبريل أن صادرات البرازيل من القهوة الخضراء في مارس انخفضت بنسبة 26% على أساس سنوي إلى 2.95 مليون كيس. كما خفضت الهيئة الحكومية البرازيلية “كوناب” توقعاتها لمحصول 2025/2026 إلى 51.81 مليون كيس، وهو أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات، وخفضت أيضًا تقديرات موسم 2024 إلى 54.2 مليون كيس.
رغم آثار الجفاف، إلا أن الأمطار الغزيرة مؤخرًا عززت رطوبة التربة، ما قد يحسن ظروف الإنتاج مستقبلاً. فقد سجلت منطقة ميناس جيرايس، أكبر مناطق زراعة الأرابيكا في البرازيل، هطول 38.7 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 19 أبريل، أي ما يعادل 490% من المعدل الطبيعي، وفقًا لشركة “سومار ميتورولوجيا”.
أدى الجفاف إلى تراجع إنتاج فيتنام من روبوستا بنسبة 20% خلال موسم 2023/2024 إلى 1.472 مليون طن متري، وهو أدنى مستوى منذ أربع سنوات. كما انخفضت صادرات فيتنام من القهوة خلال 2024 بنسبة 17.1% إلى 1.35 مليون طن. وقد خفضت جمعية القهوة والكاكاو الفيتنامية توقعاتها لمحصول 2024/2025 إلى 26.5 مليون كيس، مقارنة بـ28 مليون كيس في ديسمبر.
في المقابل، يتوقع “رابوبنك” أن يرتفع محصول روبوستا في البرازيل خلال موسم 2025/2026 بنسبة 7.3% ليصل إلى مستوى قياسي قدره 24.7 مليون كيس.
ورغم المخاوف المرتبطة بالإمدادات، فإن عوامل الطلب تلقي بثقلها على السوق. فقد حذرت شركات استهلاكية كبرى مثل “ستاربكس” و”هيرشي” و”مونديليز إنترناشيونال” من أن التعريفة الجمركية الأميركية الجديدة بنسبة 10% على الواردات ستؤدي إلى رفع التكاليف وتقليص حجم المبيعات.
أظهرت بيانات المخزون تباينًا واضحًا؛ فقد تراجعت مخزونات روبوستا الخاضعة للرقابة في بورصة “آيس” إلى أدنى مستوى لها خلال أربعة أشهر عند 4,225 وحدة، بينما ارتفعت مخزونات الأرابيكا إلى أعلى مستوى لها في شهرين ونصف عند 828,119 كيسًا.
أفاد تقرير وزارة الزراعة الأميركية في ديسمبر 2024 أن الإنتاج العالمي من القهوة لموسم 2024/2025 سيزداد بنسبة 4% ليصل إلى 174.855 مليون كيس، إلا أن المخزونات النهائية ستنخفض بنسبة 6.6% إلى أدنى مستوى منذ 25 عامًا، عند 20.867 مليون كيس. وسيشهد إنتاج الأرابيكا نموًا طفيفًا بنسبة 1.5%، بينما سيزيد إنتاج روبوستا بنسبة 7.5%.
وخفضت الوزارة توقعاتها لإنتاج البرازيل إلى 66.4 مليون طن متري، مع انخفاض المخزونات بنهاية الموسم إلى 1.2 مليون كيس فقط، أي أقل بنسبة 26% عن العام السابق.
في توقعاتها المستقبلية، خفضت شركة “فولكافيه” في ديسمبر تقديراتها لمحصول الأرابيكا في البرازيل لموسم 2025/2026 إلى 34.4 مليون كيس، بانخفاض 11 مليون كيس مقارنة بتقديرات سبتمبر، وذلك بعد جولة ميدانية أظهرت الأثر الشديد للجفاف. كما توقعت الشركة عجزًا عالميًا في أرابيكا بمقدار 8.5 مليون كيس، وهو أعلى من عجز موسم 2024/2025 البالغ 5.5 مليون كيس، ويُعد هذا خامس عام على التوالي من العجز.
تستمر أسواق القهوة في التذبذب بين ضغوط الإمدادات وتقلبات الطلب العالمي. ويبدو أن الطقس، والتعريفات التجارية، والتحولات الإنتاجية في كل من البرازيل وفيتنام، ستبقى من أبرز العوامل المؤثرة في حركة الأسعار خلال الأشهر المقبلة.