نيويورك – قهوة ورلد
تراجع سهم شركة كيريج دكتور بيبر (KDP) بنسبة 3.6% يوم الاثنين، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ سنوات عند 26.09 دولارًا، وذلك بعد أن خفّضت مؤسسة بي إن بي باريبا تصنيف السهم إلى أداء ضعيف. ويعكس هذا التراجع حالة الشكوك المتزايدة تجاه صفقة الشركة الضخمة للاستحواذ على «جاي دي إي بيتس» بقيمة 18.4 مليار دولار، وخططها لتقسيم أعمالها إلى شركتين منفصلتين.
المحلل كيفن غاندي في بنك بي إن بي باريبا وصف الصفقة بأنها “من أسوأ الصفقات استقبالًا من قبل المستثمرين في قطاع السلع الاستهلاكية”، مشيرًا إلى أن الإدارة تواجه الآن تحديًا صعبًا لإقناع مساهمين باتوا في مزاج غير متسامح. كما خفّض البنك السعر المستهدف للسهم إلى 24 دولارًا، محذرًا من مخاطر الصفقة، ومرونة الطلب على القهوة عالميًا، وما سماه “انتكاسة في المصداقية”.
ملامح الصفقة
تبلغ قيمة الصفقة حوالي 15.7 مليار يورو (18.4 مليار دولار أمريكي)، حيث يحصل مساهمو «جاي دي إي بيتس» على علاوة بنسبة 33% عن متوسط سعر السهم خلال 90 يومًا. وبعد إتمامها، ستنقسم كيريج دكتور بيبر إلى:
شركة القهوة العالمية: بمبيعات سنوية تقارب 16 مليار دولار، لتصبح أكبر شركة قهوة مستقلة في العالم، وتشمل علامات مثل Keurig وJacobs وPeet’s Coffee.
شركة المشروبات: بمبيعات سنوية تفوق 11 مليار دولار، تضم علامات مثل Dr Pepper وCanada Dry و7UP.
وسيظل الفريق الإداري الحالي بقيادة الرئيس التنفيذي تيم كوفر والمدير المالي سودهانشو بريادارشي.
لماذا يقلق المستثمرون؟
عبء الديون: تعتمد الصفقة على تمويل ضخم بالديون، ما قد يرفع نسبة المديونية إلى ما يتجاوز 5 أضعاف الأرباح التشغيلية. وقد وضعت وكالة موديز الشركة قيد المراجعة للتخفيض.
مخاطر التنفيذ: دمج عمليات «جاي دي إي بيتس» العالمية مع تقسيم الشركة إلى كيانين في الوقت ذاته يشكل تحديًا معقدًا.
رد فعل السوق: قفز سهم «جاي دي إي بيتس» بفعل العرض السخي، بينما فقد سهم KDP نحو 25% منذ إعلان الصفقة في أغسطس الماضي.
ضبابية الطلب: ارتفاع أسعار القهوة وتغير سلوك المستهلكين قد يضغط على الطلب، خصوصًا في سوق الكبسولات الفردية.
رهانات الشركة
رغم القلق، تراهن الإدارة على:
التوسع العالمي في أميركا الشمالية وأوروبا وآسيا.
وفورات متوقعة تصل إلى 400 مليون دولار خلال ثلاث سنوات.
تركيز أوضح لكل شركة بعد الانقسام.
الخلاصة
يرى البعض أن الصفقة قد تعيد رسم خريطة صناعة القهوة والمشروبات عالميًا، لكن مع ديون مرتفعة، وتعقيدات تكاملية، وأسواق متوجسة، يبقى التحدي الحقيقي أمام كيريج دكتور بيبر هو إقناع المستثمرين بأن هذا الرهان الكبير يستحق المخاطرة.
