سجلت أسعار القهوة ارتفاعًا طفيفًا يوم الأربعاء، مدعومة بتزايد المخاوف من تراجع الإمدادات القادمة من البرازيل، أكبر منتج للبن في العالم. حيث ارتفعت عقود قهوة أرابيكا الآجلة لشهر يوليو (KCN25) بنسبة 0.24% لتغلق عند +0.95 سنت، في حين قفزت عقود روبوستا (RMN25) بنسبة 1.34% (+71 نقطة)، مواصلةً اتجاهًا صعوديًا بدأ مع تدهور التوقعات المتعلقة بالمحاصيل وتراجع المخزونات.
ويأتي هذا الارتفاع عقب تسجيل قهوة أرابيكا أعلى مستوياتها في شهرين ونصف، وروبوستا أعلى مستوى لها خلال شهر، بدفع من توقعات حديثة أصدرها بنك رابوبنك حول موسم 2025/2026 في البرازيل. ووفقًا للتقديرات، من المتوقع أن ينخفض إنتاج أرابيكا بنسبة 13.6% على أساس سنوي ليصل إلى 38.1 مليون كيس، بسبب الجفاف الممتد الذي أثّر سلبًا على مرحلة الإزهار في مناطق الزراعة الرئيسية.
وفي المقابل، يتوقع رابوبنك أن يرتفع إنتاج روبوستا في البرازيل بنسبة 7.3% ليصل إلى مستوى قياسي يبلغ 24.7 مليون كيس، وهو ما يضفي بعض التوازن على مشهد الإمدادات، رغم أن القلق لا يزال متركزًا على أرابيكا، نظرًا لأهميته في سوق القهوة المختصة.
أظهرت بيانات رابطة مصدّري القهوة البرازيلية (Cecafe) أن صادرات البن الأخضر في مارس 2025 تراجعت بنسبة 26% مقارنةً بالشهر نفسه من العام الماضي، لتبلغ 2.95 مليون كيس فقط. ويأتي هذا التراجع في أعقاب خفض الوكالة الحكومية للمحاصيل الزراعية (Conab) تقديراتها لمحصول 2024 الحالي إلى 54.2 مليون كيس، بانخفاض قدره 1.1% عن التقدير السابق، كما توقعت انخفاضًا إضافيًا بنسبة 4.4% في موسم 2025/2026 ليصل إلى 51.81 مليون كيس، وهو أدنى مستوى منذ ثلاث سنوات.
ورغم أن الأمطار الأخيرة في منطقة ميناس جيرايس، أكبر منطقة منتجة للأرابيكا في البرازيل، حسّنت من رطوبة التربة بشكل كبير (حيث سُجّل 38.7 ملم خلال أسبوع، أي 490% فوق المتوسط التاريخي)، إلا أن الضرر الناتج عن سنة كاملة من الجفاف قد يكون قد وقع بالفعل. ووفقًا لهيئة مراقبة الكوارث الطبيعية في البرازيل (Cemaden)، فإن البلاد تواجه أسوأ موجة جفاف منذ عام 1981.
تشير بيانات المخزونات الخاضعة لمراقبة بورصة ICE إلى إشارات متضاربة؛ حيث تراجعت مخزونات روبوستا إلى أدنى مستوياتها في أربعة أشهر، عند 4225 عقدًا، بينما ارتفعت مخزونات أرابيكا إلى أعلى مستوى لها في شهرين ونصف، لتصل إلى 826,304 أكياس.
أما على المستوى العالمي، فتتوقع وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) في تقريرها الصادر في ديسمبر أن يرتفع الإنتاج العالمي من القهوة في موسم 2024/2025 بنسبة 4% ليبلغ 174.85 مليون كيس. إلا أن المخزونات النهائية المتوقعة ستنخفض إلى أدنى مستوياتها في 25 عامًا، عند 20.87 مليون كيس، أي بانخفاض سنوي قدره 6.6%.
ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج أرابيكا بنسبة طفيفة تبلغ 1.5% إلى 97.84 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج روبوستا بنسبة 7.5% إلى 77 مليون كيس. إلا أن الطلب العالمي المتزايد والعجز المتكرر في المواسم السابقة لا يزالان يشكلان ضغطًا على الميزان طويل الأجل.
إلى جانب البرازيل، تواجه دول رئيسية أخرى تحديات مناخية أثّرت على الإنتاج. ففي فيتنام، أكبر مصدر لروبوستا في العالم، انخفض الإنتاج في موسم 2023/2024 بنسبة 20% ليصل إلى 1.47 مليون طن متري، وهو أدنى مستوى منذ أربع سنوات. كما تراجعت الصادرات بنسبة 17.1% لتبلغ 1.35 مليون طن متري. وبدورها، خفّضت رابطة القهوة والكاكاو الفيتنامية توقعاتها لإنتاج 2024/2025 إلى 26.5 مليون كيس، نزولاً من 28 مليونًا.
أما كولومبيا، ثاني أكبر منتج لأرابيكا عالميًا، فلا تزال تتعافى من آثار الجفاف المرتبط بظاهرة “النينيو” الذي عرقل الإنتاج وأثر على موسم الإزهار.
وفي مؤشر مقلق، خفّضت شركة “فولكافي” لتجارة السلع توقعاتها لمحصول أرابيكا البرازيلي لموسم 2025/2026 إلى 34.4 مليون كيس، أي أقل بـ11 مليون كيس من تقديرها السابق. وتتوقع الشركة الآن عجزًا عالميًا في قهوة أرابيكا يبلغ 8.5 مليون كيس، مقارنةً بعجز قدره 5.5 ملايين كيس في موسم 2024/2025، ما قد يشكّل السنة الخامسة على التوالي من العجز في سوق الأرابيكا.
رغم تحسّن الظروف المناخية مؤخرًا في البرازيل، إلا أن المخاوف بشأن انخفاض الطاقة الإنتاجية وتقلبات الطقس العالمية ما زالت تلقي بظلالها على السوق. وبينما تستمر مخزونات الأرابيكا في التراجع، ويواجه روبوستا ضغوطًا بفعل ضعف الصادرات الفيتنامية، تبقى أسواق القهوة العالمية في حالة ترقب حذر للموسم القادم.