لماذا عادت أسعار القهوة إلى الارتفاع عالميًا؟
دبي، 9 سبتمبر 2025 (قهوة ورلد) – تشهد القهوة موجة صعود جديدة أعادت الأسعار العالمية إلى مستويات مرتفعة بعد فترة من التراجع والتقلبات. ويؤكد خبراء السوق أن هذا الاتجاه مدفوع بمزيج من العوامل المناخية والتجارية، إضافةً إلى تراجع المخزونات وارتفاع وتيرة المضاربة.
ارتفعت أسعار عقود قهوة أرابيكا الآجلة في بورصة إنتركونتيننتال إلى ما فوق 3.70 دولار للرطل مع بداية سبتمبر 2025، مقتربةً من مستويات قياسية شوهدت مطلع العام. هذا الصعود جاء بعد فترة هبوط حاد خلال النصف الأول من السنة، حيث فقدت الأسعار 19.22% في الربع الثاني، وتراجعت 4.07% منذ بداية العام وحتى نهاية يونيو، لتغلق عند 3.0675 دولار للرطل.
في 8 يوليو 2025، هبط عقد ديسمبر لأرابيكا إلى مستوى 2.72 دولار للرطل، وهو أدنى سعر خلال العام. لكن السوق سرعان ما استعاد زخمه، لتقفز الأسعار بنحو 43.9% وتصل إلى 3.9130 دولار في 28 أغسطس، وهو ما اعتُبر إشارة واضحة على أن القهوة دخلت من جديد في مسار صعودي طويل الأمد.
عوامل مناخية تزيد المخاطر
البرازيل، المنتج الأكبر للقهوة في العالم، تواجه ظروفًا مناخية غير مواتية شملت موجات جفاف في بعض المناطق وانخفاضًا في درجات الحرارة في مناطق أخرى. هذه التغيرات أثارت القلق بشأن حجم المحصول المقبل، وهو ما انعكس على توقعات السوق.
كما أظهرت بيانات بورصة إنتركونتيننتال أن حجم المراكز المفتوحة لعقود القهوة ارتفع بنسبة 11.5% بين 12 و28 أغسطس، من 146,352 إلى 163,170 عقدًا، وهو ما يشير إلى تزايد المضاربة. بالتوازي مع ذلك، هبطت المخزونات إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات، مما ضاعف من ضيق المعروض.
الرسوم الجمركية ترفع الأسعار
العوامل المناخية لم تكن وحدها السبب. فقد فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية إضافية على واردات القهوة من البرازيل وفيتنام، وهما أكبر المصدّرين عالميًا. هذه الرسوم خلقت حواجز تجارية رفعت تكلفة الاستيراد على المحامص، فيما استغل المزارعون البرازيليون هذه الظروف لتمديد عمليات البيع وتعزيز موقفهم التفاوضي. النتيجة كانت زيادة حدة ارتفاع الأسعار ودخول السوق في موجة صعود جديدة.
تأثير مباشر على ستاربكس
انعكس هذا الارتفاع مباشرة على شركات كبرى مثل ستاربكس، التي تعتمد بشكل أساسي على القهوة كأحد أهم مكونات تكلفتها التشغيلية. ورغم أن الأسواق الأميركية حققت مستويات قياسية في أغسطس، فقد تراجعت أسهم ستاربكس بشكل ملحوظ. فمنذ 3 مارس وحتى 5 سبتمبر، انخفضت الأسهم بنسبة 27.5% من 117.46 دولار إلى 85.06 دولار، لتغلق عند 85.32 دولار، أي أقل بنسبة 6.4% من مستوى نهاية 2024.
غياب الأدوات الاستثمارية
منذ توقف صندوق iPath Coffee Subindex ETF عن التداول في يونيو 2023، لم يعد هناك أي صندوق متداول في البورصة يتتبع أسعار القهوة مباشرة. وبالتالي، أصبحت العقود الآجلة وخياراتها في بورصة إنتركونتيننتال هي السبيل الوحيد للمستثمرين للدخول إلى هذا السوق.
كل عقد آجل يمثل 37,500 رطل من حبوب القهوة، ومع بلوغ سعر الرطل 3.7365 دولار في 5 سبتمبر، بلغت قيمة العقد نحو 140,118.75 دولار، فيما يتيح الهامش المبدئي البالغ 10,659 دولارًا للمستثمر التحكم في العقد بنسبة 7.6% فقط.
توقعات المرحلة المقبلة
تتوقع الأسواق استمرار حالة التقلب خلال الأسابيع والأشهر القادمة، مع بقاء الأسعار تحت ضغط العوامل المناخية والتجارية والمخزونات المنخفضة. ورغم أن الاتجاه العام يشير إلى صعود متواصل، فإن حدة التقلبات تجعل سوق القهوة من أكثر الأسواق عرضة للمخاطر في الفترة المقبلة.
