Кофейная сделка «Кёриг Доктор Пеппер» превращается в выгодную возможность для частного капитала
Дубай – Qahwa World
Компания «Кёриг Доктор Пеппер» сумела превратить обеспокоенность инвесторов в новый оптимизм, получив инвестиции в размере семи миллиардов долларов от компаний «Аполло Глобал Менеджмент» и «Кей-кей-ар» для поддержки своей сделки по приобретению нидерландской кофейной группы «Жэ-дэ-и Питс» стоимостью пятнадцать целых семь десятых миллиарда евро (около восемнадцати миллиардов долларов). Этот шаг снял опасения по поводу роста долговой нагрузки и превратил проект, ранее считавшийся рискованным, в стратегический успех при поддержке частных инвестиций.
Когда компания объявила в августе две тысячи двадцать пятого года о намерении приобрести «Жэ-дэ-и Питс» у инвестиционной группы «Жаб Холдинг», её акции упали примерно на тридцать процентов, что сократило рыночную капитализацию на десять миллиардов долларов. Ряд инвесторов, включая фонд «Старборд Вэлью», подвергли сделку критике, полагая, что она чрезмерно увеличивает зависимость компании от кофейного сегмента и перегружает баланс долгами, тогда как стратегия должна была предусматривать сокращение доли кофе.
Ситуация изменилась после того, как «Аполло» и «Кей-кей-ар» предложили комбинированный пакет финансирования, вернув доверие рынка и повысив стоимость акций компании примерно на десять процентов. Инвестиции были разделены на две части: четыре миллиарда долларов направлены в совместное предприятие «Глобал Кофи Ко», объединяющее производство кофейных капсул с бизнесом «Жэ-дэ-и Питс», а три миллиарда долларов вложены в привилегированные акции с дивидендной доходностью менее пяти процентов, которые можно конвертировать в обыкновенные акции по цене, близкой к уровню до объявления сделки.
Благодаря этому соотношение долга к прибыли компании снизилось примерно до четырёх целых пяти десятых EBITDA вместо пяти целых пяти десятых, как ожидалось ранее. Конструкция финансирования, сочетающая черты долга и капитала, обошлась компании чуть более чем в семь процентов годовых и стала своеобразным вотумом доверия со стороны ведущих мировых инвесторов.
По мнению обозревателей агентства «Блумберг Опи́нион», эта сделка демонстрирует, как фонды частных инвестиций переходят от традиционной модели поглощений к роли стратегических партнёров, предоставляющих гибридный капитал. «Аполло» и «Кей-кей-ар» осуществили вложения через свои страховые подразделения, которые ищут долгосрочные активы с устойчивой доходностью. Для самой компании это стало источником почти собственного капитала без потери контроля и фактором укрепления доверия кредиторов.
Дополнительный импульс дала публикация отчёта за третий квартал. Выручка «Кёриг Доктор Пеппер» достигла четырёх целых тридцати одной сотых миллиарда долларов — рост почти на одиннадцать процентов, что превысило прогнозы аналитиков более чем на три сотни базисных пунктов. Рост обеспечили увеличение объёмов продаж, повышение цен и эффект недавних приобретений. Сегмент безалкогольных напитков в США вырос на четырнадцать целых четыре десятых процента, международный бизнес — на десять целых пять десятых, а кофейное направление в США — на одну целую пять десятых процента. Скорректированная прибыль увеличилась на шесть процентов, сохранив дивидендную доходность выше трёх целых двадцати пяти сотых процента.
Аналитики прогнозируют восстановление котировок до уровня тридцати пяти долларов за акцию, что соответствует потенциалу роста примерно на двадцать пять процентов по сравнению с октябрьскими значениями. Институциональные инвесторы продолжают активно наращивать позиции, покупая в среднем две акции на каждую проданную, что укрепляет стабильность бумаги на рынке.
Значение этой сделки выходит за рамки финансовых показателей. Объединение «Кёриг Доктор Пеппер» и «Жэ-дэ-и Питс» создаёт одну из крупнейших мировых кофейных компаний, объединяющую такие бренды, как «Питс», «Л’ОР», «Сенсео» и «Грин Маунтин». Эксперты считают, что этот альянс способен изменить конкурентную среду на рынках зернового и капсульного кофе, расширить каналы дистрибуции в Северной Америке, Европе и Ближнем Востоке и усилить позиции при закупках сырья в странах-производителях.
То, что начиналось как рискованная и непопулярная сделка, стало примером того, как грамотные финансовые инструменты способны изменить траекторию развития корпораций. Теперь эта операция рассматривается как показатель сотрудничества между мировыми кофейными брендами и частным капиталом, а также свидетельство того, что кофе перестаёт быть лишь потребительским товаром и превращается в привлекательный инвестиционный сектор, формирующий новую глобальную карту кофейной индустрии.
