Арабика дорожает на фоне дефицита предложения на спотовом рынке

Фьючерсы на арабику отскочили от 19-месячного минимума, торгуясь разнонаправленно с робустой. Июльские контракты на арабику выросли на 0.34%, тогда как июльские контракты на робусту упали на 1.34%.

Отскок поддержан закрытием коротких позиций на фоне сохраняющегося дефицита на спотовом рынке. Запасы арабики, отслеживаемые биржей ICE, снизились в четверг до 3.75-месячного минимума.

Прогноз рекордного урожая арабики в Бразилии давит на цены

В среду Служба сельского хозяйства за рубежом (FAS) при Минсельхозе США спрогнозировала рекордный урожай кофе в Бразилии в сезоне 2026/2027 – 71.9 млн мешков. Это на 14% больше, чем в прошлом году. Кроме того, Rabobank повысил оценку мирового избытка арабики до 9.5 млн мешков с прежних 7.0 млн мешков.

Кроме того, 7 мая Академия торговли кофе спрогнозировала рост урожая в Бразилии на 12% до 71.4 млн мешков. 19 марта Marex Group спрогнозировала рекордные 75.9 млн мешков, превысив прогноз Sucafina (75.4 млн). StoneX повысил свою оценку до 75.3 млн мешков 12 марта.

В результате цены снижались последние шесть недель на фоне улучшения мировых перспектив предложения. StoneX ожидает, что мировой избыток кофе в 2026 году вырастет до 10 млн мешков по сравнению с 1.8 млн в 2025 году. Это станет самым большим избытком за шесть лет.

Рекордный экспорт Вьетнама давит на робусту, запасы снижаются

Во вторник Главное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе из страны за январь-май 2026 года вырос на 7.9% до 922 тыс. метрических тонн. Весь экспорт 2025 года вырос на 17.5% до 1.58 млн тонн. Ожидается, что производство кофе во Вьетнаме в сезоне 2025/2026 вырастет на 6% до четырёхлетнего максимума – 1.76 млн тонн (29.4 млн мешков).

Запасы арабики на бирже ICE упали в четверг до 3.75-месячного минимума – 426 063 мешка. Запасы робусты упали до двухлетнего минимума 15 мая (3 631 лот), а сейчас находятся немного выше – 3 732 лота.

Эль-Ниньо и Ормузский пролив угрожают поставкам

Растут опасения, что погодный паттерн Эль-Ниньо может навредить бразильскому урожаю арабики в следующем году. Трейдер Coffee Commercial заявил, что Эль-Ниньо может отсрочить дожди в Бразилии в сентябре и октябре, когда обычно происходит цветение деревьев, что навредит урожаю 2026/2027.

Национальное управление океанических и атмосферных исследований США оценивает вероятность возникновения условий Эль-Ниньо в период с мая по июль в 82% и сохранения их до конца года. Вероятность «супер Эль-Ниньо» составляет 67%.

Продолжающееся закрытие Ормузского пролива нарушает мировые поставки кофе и поддерживает цены. Закрытие ужесточило предложение из-за роста стоимости фрахта, страховок, удобрений и топлива, что увеличило издержки импортёров и обжарщиков.

C другой стороны, Международная организация кофе сообщила 7 ноября, что мировой экспорт кофе в текущем маркетинговом году (октябрь-сентябрь) снизился на 0.3% до 138.658 млн мешков. В полугодовом докладе FAS от 18 декабря прогнозируется рост мирового производства кофе в 2025/2026 на 2.0% до рекордных 178.848 млн мешков. Производство арабики снизится на 4.7% до 95.515 млн мешков, а робусты вырастет на 10.9% до 83.333 млн мешков.

Конечные запасы продолжают снижаться

FAS прогнозирует, что конечные запасы в сезоне 2025/2026 снизятся на 5.4% до 20.148 млн мешков по сравнению с 21.307 млн мешков в сезоне 2024/2025. Это снижение происходит несмотря на ожидаемый рост производства и отражает высокий мировой спрос и сохраняющееся давление на цепочки поставок.

Тем не менее, цены могут столкнуться с дополнительным давлением, если прогнозы большого избытка сбудутся, особенно на фоне восстановления производства в Бразилии и Вьетнаме. Инвесторы внимательно следят за погодой в Южной Америке и геополитической напряжённостью в районе Персидского залива.

Часто задаваемые вопросы о движении цен на кофе