Дубай – Qahwa World
Фьючерсы на какао резко подорожали в среду, достигнув месячного максимума. Мартовский контракт на какао в Нью-Йорке (CCH26) вырос на +339 пунктов (+5.76%), а мартовский контракт в Лондоне (#CAH26) — на +239 пунктов (+5.62%).
Рост цен объясняется ухудшением прогноза мирового предложения какао. 28 ноября Международная организация какао (ICCO) снизила прогноз профицита на сезон 2024/25 до 49,000 тонн с 142,000 тонн и уменьшила оценку мирового производства до 4.69 млн тонн с 4.84 млн тонн. Также банк Rabobank снизил прогноз профицита на сезон 2025/26 до 250,000 тонн против 328,000 тонн в предыдущем прогнозе.
Поддержку ценам оказывают также сокращающиеся запасы. В портах США под наблюдением ICE они снизились до 1,664,563 мешков — минимального уровня за 8.75 месяцев.
Поступления какао в порты Кот-д’Ивуара, крупнейшего производителя в мире, остаются ниже уровня прошлого года. С 1 октября по 7 декабря было отправлено 804,288 тонн, что на 1.8% меньше, чем 819,425 тонн за тот же период прошлого года.
Фьючерсы могут получить дополнительную поддержку с включением контрактов Нью-Йорка в индекс сырьевых товаров Bloomberg (BCOM) в январе, что, по оценке Citigroup, может привлечь до 2 млрд долларов пассивных покупок.
Погода в Западной Африке в целом благоприятна. В Кот-д’Ивуаре сочетание дождей и солнца способствует цветению деревьев, а в Гане регулярные дожди поддерживают рост плодов перед сезоном харматан, что может увеличить предложение и ослабить давление на цены.
Ранее ожидания обильного предложения снижали цены. 19 ноября какао упало до 1.75-летнего минимума из-за прогнозов хорошего урожая в Западной Африке. Отчеты показывают, что деревья в Кот-д’Ивуаре и Гане развиваются хорошо, а сухая погода помогла просушить собранные бобы.
Компания Mondelez отметила, что последний подсчет плодов в Западной Африке на 7% выше пятилетнего среднего и существенно превышает прошлогодний урожай. Основной сбор в Кот-д’Ивуаре начался, фермеры оптимистично оценивают качество.
Политические и торговые события также влияют на цены. 26 ноября Европарламент одобрил отсрочку на один год закона об обезлесении (EUDR), что позволяет продолжить импорт какао из регионов с вырубкой лесов. 14 ноября администрация США отменила взаимные пошлины на товары, включая какао, и сняла 40% тариф на продовольственные импортные поставки из Бразилии.
Слабый спрос продолжает оказывать давление. Генеральный директор Hershey назвал продажи шоколада на Хэллоуин “разочаровывающими”, при этом Хэллоуин составляет около 18% годовых продаж сладостей в США. Ассоциация какао Азии 17 октября сообщила о снижении переработки какао в третьем квартале на 17% до 183,413 тонн — минимальный показатель за 9 лет. В Европе переработка снизилась на 4.8% до 337,353 тонн, минимальный показатель за 10 лет. В Северной Америке переработка выросла на 3.2% до 112,784 тонн, но новые компании искажают данные. Продажи шоколадных конфет в Северной Америке упали более чем на 21% за 13 недель до 7 сентября по сравнению с прошлым годом (данные Circana).
Снижение производства в Нигерии поддерживает цены. Ожидается, что сезон 2025/26 снизится на 11% до 305,000 тонн с 344,000 тонн в предыдущем сезоне. Экспорт в сентябре остался на уровне прошлого года — 14,511 тонн.
Исторически ICCO сообщала о рекордном глобальном дефиците какао в сезоне 2023/24 —494,000 тонн, наибольшем за более чем 60 лет, с падением производства на 12.9% до 4.368 млн тонн и коэффициентом запасов к переработке на минимальном уровне за 46 лет — 27.0%. На сезон 2024/25 прогнозируется небольшой профицит 49,000 тонн и рост мирового производства на 7.4% до 4.69 млн тонн.
