شهدت أسعار القهوة انتعاشًا ملحوظًا يوم الثلاثاء، 13 مايو 2025، بعد تراجع حاد في الجلسة السابقة، وذلك بدعم من قوة العملة البرازيلية وانخفاض صادرات القهوة من البرازيل. فقد ارتفعت عقود أرابيكا لشهر يوليو بنسبة 1.29% (بواقع 4.80 نقاط)، كما صعدت عقود روبوستا بنسبة 1.41% (بواقع 71 نقطة)، ما عكس الخسائر التي سجلت يوم الإثنين عندما هبطت الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ عدة أسابيع.

جاء هذا الصعود نتيجة ارتفاع الريال البرازيلي إلى أعلى مستوى له في خمسة أسابيع، وهو ما يثني المنتجين في البرازيل عن البيع في الأسواق الدولية، إذ تصبح صادراتهم أكثر كلفة عند تحويلها إلى الدولار. هذا التغير دفع إلى تغطية المراكز المكشوفة في أسواق العقود الآجلة، مما أطلق موجة صعود في الأسعار بعد الهبوط الحاد الذي شهدته السوق.

وساهم انخفاض الصادرات البرازيلية في تعزيز هذا الاتجاه. فقد أفادت رابطة مصدّري القهوة البرازيلية (Cecafe) بأن صادرات القهوة الخضراء من البرازيل خلال شهر أبريل انخفضت بنسبة 28% على أساس سنوي لتبلغ 3.05 مليون كيس. كما تراجعت صادرات الفترة من يناير إلى أبريل بنسبة 15.5% مقارنة بالعام الماضي، لتسجل 13.186 مليون كيس. وقد فاجأت هذه الأرقام السوق، خاصة في ظل التوقعات السابقة بارتفاع الإنتاج.

ورغم هذا الاتجاه الصعودي، لا تزال التوقعات العامة للعرض العالمي تميل إلى الزيادة. فقد توقعت وزارة الزراعة الأمريكية أن إنتاج القهوة في هندوراس، أكبر منتج في أمريكا الوسطى، سيرتفع بنسبة 5.1% في موسم 2025/2026 ليصل إلى 5.8 ملايين كيس. كما رفعت شركة “سافراس آند ميركادو” تقديراتها لمحصول البرازيل القادم إلى 65.51 مليون كيس، فيما عدلت الهيئة الوطنية البرازيلية (Conab) توقعاتها لإنتاج 2025 إلى 55.7 مليون كيس مقارنة بـ51.81 مليون سابقًا.

كما أن المخزونات العالمية آخذة في الارتفاع، ما يضغط على الأسعار. فقد بلغت مخزونات روبوستا الخاضعة للرقابة في بورصة العقود الآجلة (ICE) أعلى مستوى لها منذ ثلاثة أشهر ونصف عند 4,557 وحدة، بينما بلغت مخزونات أرابيكا 844,473 كيس الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى منذ ما يقارب الثلاثة أشهر.

وفيما يتعلق بروبوستا، تواصل فيتنام – أكبر مصدر لهذا النوع – مواجهة تحديات على مستوى المعروض. فقد أظهرت البيانات أن صادرات القهوة من فيتنام للفترة من يناير إلى أبريل 2025 انخفضت بنسبة 9.8% على أساس سنوي إلى 663,000 طن متري. ويعود هذا الانخفاض إلى الجفاف الشديد الذي تسبب في تراجع المحصول بنسبة 20% خلال موسم 2023/2024، ليكون الأصغر منذ أربع سنوات. كما خفّضت جمعية القهوة والكاكاو الفيتنامية تقديراتها لمحصول 2024/2025 إلى 26.5 مليون كيس بدلًا من 28 مليون.

في المقابل، قد تعوّض البرازيل هذا الانخفاض، حيث توقعت “رابوبنك” أن يرتفع إنتاج روبوستا البرازيلي في موسم 2025/2026 بنسبة 7.3% ليصل إلى مستوى قياسي قدره 24.7 مليون كيس.

أما على المدى الطويل، فتشير التوقعات إلى استمرار عجز السوق. إذ توقعت “رابوبنك” تراجع محصول أرابيكا البرازيلي بنسبة 13.6% في موسم 2025/2026 ليبلغ 38.1 مليون كيس، بسبب الجفاف الذي أضر بالإزهار. كما خفضت “فولكافي” تقديراتها لإنتاج أرابيكا في البرازيل إلى 34.4 مليون كيس، وتوقعت عجزًا عالميًا يبلغ 8.5 ملايين كيس، وهو أعلى من العجز المسجل في 2024/2025 والذي بلغ 5.5 ملايين كيس، ما يشير إلى خامس عام على التوالي من العجز في سوق أرابيكا.

في الوقت نفسه، تلوح في الأفق مخاوف من ضعف الطلب. فقد حذّرت شركات كبرى مثل “ستاربكس” و”مونديليز” من أن تطبيق رسوم جمركية أمريكية بنسبة 10% على الواردات سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار وتراجع حجم المبيعات، الأمر الذي قد يضغط على الطلب العالمي في حال استمرار ارتفاع تكاليف الاستهلاك.

وتلعب الظروف الجوية دورًا حاسمًا في مسار الأسعار. فقد أبلغت شركة “سومار ميتيرولوجيا” أن منطقة ميناس جيرايس، الأكبر في إنتاج أرابيكا في البرازيل، شهدت فقط 0.8 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 10 مايو، وهو ما يمثل 16% فقط من المعدل التاريخي للأمطار في المنطقة. وقد يؤثر ذلك سلبًا على إزهار الأشجار وإنتاجية المواسم المقبلة.

في ظل هذا التداخل بين عوامل الدعم والضغط، يبقى سوق القهوة في حالة توازن هشّ بين بوادر انتعاش قصير الأجل ومؤشرات على تراجع هيكلي في المعروض. وسيكون لبيانات الطقس، والصادرات، والتوقعات الرسمية الدور الحاسم في تحديد ما إذا كان هذا الانتعاش الأخير سيستمر أو أن السوق على وشك جولة جديدة من التصحيح.