انخفاض أسعار القهوة مع توقعات بوفرة المحاصيل البرازيلية وزيادة المعروض العالمي

مددت أسعار القهوة خسائرها الحادة التي بدأت يوم الجمعة الماضي في 18 مايو 2026. أغلق سعر العقود الآجلة للقهوة العربية لشهر يوليو منخفضا بنسبة 1.01 بالمئة، مسجلا أدنى مستوى له في عام ونصف. كما هبطت عقود روبوستا لشهر يوليو بنسبة 1.75 بالمئة، واصلة إلى أدنى مستوى في أربعة أسابيع. جاءت الانخفاضات مدفوعة إلى حد كبير بتوقعات بمحصول برازيلي أكبر وارتفاع الصادرات من فيتنام.

يتوقع محللو السوق تحقيق محصول قياسي في البرازيل لموسم 2026/2027. في 7 مايو، توقعت أكاديمية تجارة القهوة أن يزيد محصول البرازيل بنسبة 12 بالمئة على أساس سنوي ليصل إلى 71.4 مليون كيس. وكانت توقعات ماريكس غروب وستونكس السابقة أعلى من ذلك. توقعت ماريكس محصولا قياسيا بلغ 75.9 مليون كيس، بينما رفعت ستونكس تقديراتها إلى 75.3 مليون كيس. كما توقعت ستونكس أن يتوسع الفائض العالمي من القهوة من 1.8 مليون كيس في عام 2025 إلى 10 ملايين كيس في عام 2026، وهو أكبر فائض في ست سنوات.

تضيف فيتنام، أكبر منتج للبن روبوستا في العالم، المزيد من الضغوط على المعروض. وفقا للمكتب الإحصائي الوطني الفيتنامي، ارتفعت صادرات القهوة في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026 بنسبة 15.8 بالمئة على أساس سنوي إلى 810 آلاف طن متري. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، قفزت صادرات فيتنام من القهوة بنسبة 17.5 بالمئة إلى 1.58 مليون طن متري. من المتوقع أن يرتفع الإنتاج في موسم 2025/2026 بنسبة 6 بالمئة إلى أعلى مستوى في أربع سنوات عند 1.76 مليون طن متري، أي ما يعادل 29.4 مليون كيس.

المخزونات واضطرابات الإمدادات

اتجهت مخزونات القهوة في بورصة إنتركونتيننتال إلى الانخفاض خلال الشهرين الماضيين، وهو ما يدعم الأسعار عادة. انخفضت مخزونات روبوستا إلى أدنى مستوى في عامين عند 3631 عقدا يوم الجمعة الماضي. كما تراجعت مخزونات البن العربية إلى أدنى مستوى في 2.75 شهر عند 462777 كيسا يوم الاثنين. ورغم هذه الانخفاضات، لا تزال توقعات المعروض الأوسع سلبية للأسعار.

في غضون ذلك، توفر الصادرات الأصغر من البرازيل بعض الدعم للأسعار. في 12 مايو، أفادت سيكافي بأن صادرات البرازيل من البن الأخضر في أبريل انخفضت بنسبة 1.3 بالمئة على أساس سنوي إلى 2.76 مليون كيس. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال إغلاق مضيق هرمز يعطل الإمدادات العالمية للقهوة. أدى الإغلاق إلى زيادة معدلات الشحن وتكاليف التأمين وأسعار الأسمدة والوقود، مما رفع التكاليف على مستوردي ومحمصي القهوة. يظل هذا العامل داعما للأسعار.

بيانات السوق الرئيسية

توقعات الصادرات والإنتاج العالمية

في 7 نوفمبر، أفادت منظمة القهوة الدولية بأن الصادرات العالمية للقهوة في السنة التسويقية الحالية (أكتوبر إلى سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3 بالمئة على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس. يمثل هذا الانخفاض عاملا سلبيا للأسعار.

أصدرت دائرة الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية تقريرا نصف سنوي في 18 ديسمبر تتوقع فيه أن يرتفع الإنتاج العالمي للقهوة في موسم 2025/2026 بنسبة 2.0 بالمئة على أساس سنوي إلى مستوى قياسي يبلغ 178.848 مليون كيس. ضمن هذا الإجمالي، من المتوقع أن ينخفض إنتاج البن العربية بنسبة 4.7 بالمئة إلى 95.515 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9 بالمئة إلى 83.333 مليون كيس. كما توقعت الوزارة أن ينخفض إنتاج البرازيل من القهوة في موسم 2025/2026 بنسبة 3.1 بالمئة إلى 63 مليون كيس، بينما سيرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2 بالمئة إلى أعلى مستوى في أربع سنوات عند 30.8 مليون كيس. ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لموسم 2025/2026 بنسبة 5.4 بالمئة إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/2025.