دبي – قهوة ورلد
قفزت عقود الكاكاو يوم الأربعاء إلى أعلى مستوياتها في شهر، حيث أغلق عقد مارس في نيويورك (CCH26) مرتفعًا +339 نقطة (+5.76%)، وعقد مارس في لندن (#CAH26) مرتفعًا +239 نقطة (+5.62%).
ويأتي هذا الصعود وسط توقعات بتراجع الإمدادات العالمية من الكاكاو. في 28 نوفمبر، عدلت المنظمة الدولية للكاكاو تقديرات فائض موسم 2024/25 إلى 49,000 طن متري بدلًا من 142,000 طن متري، وخفضت تقديرات الإنتاج العالمي إلى 4.69 مليون طن متري بدلًا من 4.84 مليون طن متري. كما خفض بنك رابوبنك تقديرات فائض موسم 2025/26 إلى 250,000 طن متري مقابل توقعات سابقة بلغت 328,000 طن متري.
كما تدعم الأسعار انخفاض المخزونات. حيث هبطت المخزونات المراقبة من قبل ICE في الموانئ الأمريكية إلى 1,664,563 كيس، وهو أدنى مستوى لها منذ 8.75 شهرًا.
الوصولات إلى الموانئ في كوت ديفوار، أكبر منتج للكاكاو في العالم، لا تزال أقل من نفس الفترة في العام الماضي. فقد أظهرت بيانات الحكومة أنه من 1 أكتوبر حتى 7 ديسمبر، وصلت 804,288 طن متري إلى الموانئ، بانخفاض 1.8% عن 819,425 طن متري في نفس الفترة من العام السابق.
من المتوقع أن تدعم العقود المستقبلية للكاكاو أيضًا بعد إدراج عقود نيويورك في مؤشر بلومبرغ للسلع في يناير، ما قد يجذب نحو 2 مليار دولار من عمليات الشراء حسب سيتي جروب.
الطقس في غرب أفريقيا معتدل عمومًا. في كوت ديفوار، يساعد مزيج الأمطار والشمس على تزهير الأشجار، بينما تشير تقارير من غانا إلى أن الأمطار المنتظمة تدعم نمو القرون قبل موسم الهارماتان، ما قد يزيد الإمدادات ويضغط على الأسعار.
في وقت سابق، كانت توقعات الإمدادات الوفيرة تضغط على الأسعار. ففي 19 نوفمبر، انخفض الكاكاو إلى أدنى مستوى له منذ عام ونصف بسبب توقع محصول قوي في غرب أفريقيا. وأشارت تقارير إلى أن الأشجار في كوت ديفوار وغانا تنمو بشكل جيد، وأن الطقس الجاف ساعد على تجفيف الحبوب المحصودة.
كما أشار مصنع الشوكولاتة “مونديليز” إلى أن أحدث تعداد للقرون في غرب أفريقيا أعلى بنسبة 7% من متوسط خمس سنوات، ومتفوق بشكل كبير على محصول العام الماضي. وقد بدأ حصاد المحصول الرئيسي في كوت ديفوار، ويشعر المزارعون بالتفاؤل بشأن جودته.
تلعب التطورات السياسية والتجارية دورًا أيضًا. ففي 26 نوفمبر، وافق البرلمان الأوروبي على تأجيل تطبيق قانون مكافحة إزالة الغابات لمدة عام، مما يسمح باستمرار واردات الكاكاو من المناطق التي تشهد إزالة للغابات. كما ألغت الإدارة الأمريكية في 14 نوفمبر الرسوم المتبادلة على السلع، بما فيها الكاكاو، ورفعت الضريبة 40% عن واردات الغذاء من البرازيل.
ولا يزال ضعف الطلب عاملًا ضاغطًا. فقد وصف الرئيس التنفيذي لشركة “هيرشي” مبيعات الشوكولاتة في موسم عيد الهالوين بأنها “مخيبة للآمال”، علماً أن عيد الهالوين يمثل نحو 18% من مبيعات الحلوى السنوية في الولايات المتحدة. وأشارت رابطة الكاكاو في آسيا في 17 أكتوبر إلى أن طحن الكاكاو في الربع الثالث انخفض بنسبة 17% على أساس سنوي إلى 183,413 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 9 سنوات. كما أظهرت بيانات رابطة الكاكاو الأوروبية انخفاض الطحن في الربع الثالث بنسبة 4.8% إلى 337,353 طن متري، وهو الأدنى خلال عشرة أعوام. وفي أمريكا الشمالية، ارتفع الطحن بنسبة 3.2% إلى 112,784 طن متري، لكن دخول شركات جديدة أثر على البيانات. كما تراجعت مبيعات حلوى الشوكولاتة بأكثر من 21% خلال 13 أسبوعًا حتى 7 سبتمبر مقارنة بالعام الماضي، وفقًا لشركة Circana.
يعتبر انخفاض إنتاج نيجيريا أحد العوامل الداعمة للأسعار. فمن المتوقع أن ينخفض إنتاج موسم 2025/26 بنسبة 11% ليصل إلى 305,000 طن متري مقارنة بـ 344,000 طن متري في الموسم السابق. وبلغت صادرات سبتمبر دون تغيير عند 14,511 طن متري.
تاريخيًا، سجلت المنظمة الدولية للكاكاو في موسم 2023/24 أكبر عجز عالمي منذ أكثر من 60 عامًا، بواقع -494,000 طن متري، مع انخفاض الإنتاج بنسبة 12.9% إلى 4.368 مليون طن متري، وانخفاض نسبة المخزون إلى الطحن إلى أدنى مستوى منذ 46 عامًا عند 27.0%. أما موسم 2024/25، فتتوقع المنظمة فائضًا طفيفًا قدره 49,000 طن متري مع زيادة الإنتاج العالمي بنسبة 7.4% إلى 4.69 مليون طن متري.
